《哪吒2》预计带来超30亿收入，总市值翻3倍，光线传媒凭什么？ -

在当前国产动画电影票房排名中，华强方特的《熊出没》系列、追光动画的《长安三万里》《白蛇》系列以及《新神榜》系列稳占前列，而《哪吒2》《哪吒》《姜子牙》《深海》《大鱼海棠》《茶啊二中》等作品则均出自光线传媒。《哪吒2》的强势表现与光线传媒在动画赛道的早期布局，为其创造了巨大的发展潜力。在影视行业长期处于估值低迷状态的背景下，光线传媒凭借《哪吒2》的票房热潮实现逆势崛起，成为资本市场关注的焦点。其股价在节后持续上涨，总市值突破千亿元大关，创下历史新高。这不仅是市场对光线传媒内容实力的认可，更标志着动画电影市场的价值重估。据预测，《哪吒2》将带来超过30亿元的票房收入，推动光线传媒总市值实现三倍增长。

《哪吒2》已在全球多个海外市场陆续上映，包括北美、澳洲、新西兰等地区，刷新了华语电影在海外市场的二十年票房纪录。随着放映范围的持续扩大，海外票房收入有望达到可观水平。该片海外票房收益较为集中，共有五家主要出品方，分别为成都可可豆动画、北京光线传媒、北京光线影业、成都自在境界文化传媒以及北京彩条屋科技。

这三大出品方均出自光线系企业集团，其中光线传媒为母公司，光线影业与彩条屋科技分别为其子公司及孙公司。成都可可豆动画与成都自在境界文化传媒则归属于导演饺子所创立的公司体系。值得注意的是，光线旗下的北京彩条屋科技作为子公司，持有其母公司—— located in 霍尔果斯的可可豆动画公司——30%的股份，位居第二大股东之位。

《哪吒2》成为光线传媒收益最显著的项目。据光线传媒官方公告显示，截至2月4日晚间，该片上映7天累计票房（含服务费）已达到48.4亿元，公司由此获得的营收约为9.5至10.1亿元。

当《哪吒2》首周票房达到48.4亿元（含服务费）时，投资方分账金额约为17亿元。光线传媒从该片获得的营收介于9.5至10.1亿元之间，据此估算其分账占比约为55.9%-59.4%，平均值为58%。若影片最终实现150亿元的国内票房目标，投资方分账有望突破53亿元，光线传媒按此比例可获得约31亿元的收益。

除票房收入外，影片还将产生网络版权销售收入及品牌授权、衍生品开发、海外市场收益等多元化收入。这些预期收益明显提振了光线传媒的股价表现，年后八个交易日内公司总市值从280亿元攀升至超千亿元。尽管后续两个交易日股价出现回调，总市值暂定为815亿元，但其仍稳居电影行业市值榜首。当前总市值为万达电影的3.3倍、华谊兄弟的10倍，成为市值领先的企业。

资本市场对光线的青睐不仅源于《哪吒2》的票房成功，更寄托于其在动画产业的长远布局。光线通过双厂牌战略——彩条屋与光线动画——主导动画电影的投资、开发及制作，同时以北京彩条屋科技为平台，对外投资21家动画企业，形成广泛的产业网络。具体包括：苏州幻想师动画（持股75%）、上海红鲤文化（持股66%）、霍尔果斯光印影业（持股60%）等，其中部分公司持股比例达30%以上，如北京中传合道文化、彼岸天等，显示出光线对动画领域的深度介入。

这些动画公司中，最早成立的彼岸天动画可追溯至2005年，而泥丸星动画则是成立于2020年的最新加入者。多数公司成立于2012至2017年之间，早已在动画行业中崭露头角并拥有各自的代表作。可可豆动画曾制作《哪吒1》《哪吒2》等经典作品，十月文化传媒则参与了《西游记之大圣归来》《深海》的制作，并正在推进《西游记之大圣闹天宫》的开发。

吉林省凝羽动画负责《茶啊二中》系列的制作，现正筹备续作《茶啊二中2》。北京中传合道文化则承担了《姜子牙》的制作任务。天津市好传文化出品过《大护法》与《大理寺日志》，并计划推出以大唐西域为题材的新作《朔风》。杭州魔法动画是《小倩》的制作方，而杭州路行动画（咕咚动漫）则以《昨日青空》《妙先生》《伞少女》等作品著称。北京全擎娱乐拥有《星游记》IP，曾推出大电影《冲出地球》。上海红鲤文化参与制作了《哪吒1》《哪吒2》《姜子牙》《深海》等多部热门动画。苏州幻想师动画曾参与《大鱼海棠》《昨日青空》项目，霍尔果斯光印影业则参与过《大鱼海棠》《精灵王座》的制作。

著名漫画师颜开创办的北京漫言星空，旗下拥有《星海镖师》《神精榜》《雪椰》等具备动画电影开发潜力的IP，并签约多位漫画创作者。广州易动文化是两部《雄狮少年》的制作方，深圳市魅力动画则参与制作了《麦兜》系列、《昨日青空》《妙先生》《大雨》等作品。北京光线影业通过持有杭州玄机科技4.42%股权及北京七维视觉科技16.63%股权，间接控制多家动画公司，同时对北京光线动画、成都光线动画、北京彩条屋科技等实现100%控股。

光线影业作为第一大股东，对苏州幻想师动画、上海红鲤文化、霍尔果斯光印影业拥有实控权。其主控出品的动画项目包括《哪吒1》《哪吒2》《姜子牙》《深海》《大鱼海棠》《茶啊二中》《昨日青空》《大护法》《妙先生》《精灵王座》《小倩》《大雨》《冲出地球》等。

在储备项目方面，光线影业披露近30部动画作品处于前期策划或制作阶段，涵盖热门动画续集如《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《大鱼海棠2》《大鱼海棠3》《大鱼海棠之融松传》《茶啊二中2》《昨日青空2》《最后的魁拔》等，展现了构建中国神话宇宙的战略布局。

第一类为中国神话与历史题材的待定动画电影，涵盖《涿鹿》《妲己》《二郎神》《土行孙之破土重生》《雷震子》《红孩儿之冲出火焰山》《八仙过大海》《聊斋之罗刹海市》《三国的星空》《三国之赤壁之战》《江湖豪客传》《新西厢记》《梁·祝》《牡丹亭之游园惊梦》《朔风》《陆判》等作品。第二类为番剧衍生或原创动画项目，例如热门动画IP剧场版《大理寺日志》《非人哉》，改编自同名动画短片的《相思》，取材自人气小说的当代奇幻题材动画《去你的岛》，以及爱情题材动画《君心，我心》。据最新公告显示，《三国的星空》《去你的岛》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》《非人哉》《涿鹿》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》等项目目前处于制作推进阶段。

据悉，由易中天担任编剧及监制工作的《三国的星空第一部》已率先释出贴片预告，该片计划于2025年内与观众见面，光线影视作为第二出品方参与制作。

在与多家动画企业合作稳步推进项目的同时，光线动画也在积极构建自有创作团队。目前，该团队已进入《去你的岛》的制作阶段，这部作品标志着光线动画实现首部全流程自主创作与制作的里程碑。

光线动画在影视创作领域展现出强劲的布局野心，其以"中国神话宇宙"为核心的战略规划直指漫威超级英雄宇宙。目前公司已制定涵盖数十部动画电影的创作计划，其中《开局第一战：涿鹿之战》《西游记之大圣闹天宫》等五部作品正处于制作阶段。这些本土化神话IP项目与《哪吒2》的持续产出形成合力，正推动资本市场重新审视光线未来的发展潜力，并对其价值进行重新估值。